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美縮減購債非大風險 渣打:全球不均衡復甦

中國東南亞不確定高 星展:呈現Nike型反彈

記者 溫子豪 報導 2021-10-14

  全球經濟邁向復甦,不過美國聯準會即將啟動縮表,引發投資人關注。渣打銀行今(14)天發表今(2021)年第4季投資市場展望,認為主要經濟體逐步縮減購債或上調政策利率,雖然會造成市場波動加劇,但也顯示對經濟復甦信心增強。星展銀行則指出,Delta疫情下,全球經濟擴張速度不如預期,台灣出口成長已出現放緩跡象﹐雖上調今年台灣經濟成長率至5.5%,但明(2022)年仍維持2.8%。

  渣打銀行第4季投資市場展望顯示,市場普遍關注聯準會縮表計畫,短期內可能造成波動,但預期並不會引起極大震盪,反而是許多國家的央行緊縮速度快於聯準會,有利於風險資產中長期表現。

  綜觀而言,聯準會縮減購債對多元化收益配置並非重要風險,只是全球經濟將進入不均衡復甦的第2階段,未來2年美國和歐元區的經濟成長可能更強勁,而中國及新興市場恐現衰退,加上中國加大監管力道,以致增加未來6~12個月經濟和企業獲利成長的不確定性。

  渣打銀行財富管理處主管陳太齡表示,在疫苗覆蓋率提升後,各國政府施政焦點都轉向支持經濟成長,美國股票受惠於強勁經濟信心與相繼推出的財政與基建措施,仍是首要看好的資產類別。價值股如能源和金融,受惠於美國的財政刺激和經濟反彈速度,而基礎建設相關的主題資產,與拜登政府力推的再生能源,都是投資人可關注的產業類別。

  外匯市場部分,因全球其他央行的緊縮立場比聯準會更加明確,預期美元反彈時將面臨上方壓力,相對看好澳幣、紐幣、加幣與英鎊等貨幣。短線上美國實質利差收斂支撐美元反彈,今年底前美元指數可能落在91~95點區間。

  債市受到聯準會預計縮減購債影響而表現疲弱,市場對經濟成長的憂慮,美國10年期公債殖利率於今年底前維持在1.5%~1.75%間,成熟市場高收益債的利率敏感性較低,表現相對穩健。

  針對台灣情況,星展集團資深經濟學家馬鐵英認為,新冠肺炎Delta疫情使得全球經濟復甦擴張不如預期,加上中國經濟放緩與東南亞供應鏈中斷等衝擊,台灣的出口成長第3季以來已放緩,縱使台灣2021年全年經濟成長率從5.0%上調至5.5%,且將2021年CPI通膨預測從1.5%調升為1.7%,但對2022年的台灣經濟成長率預測維持在2.8%。

  馬鐵英指出,台灣疫情緩和,民間消費從第3季開始呈現Nike型反彈,考慮到疫苗覆蓋率不足與傾向「清零」的防疫政策,消費復甦前景仍有變數,製造業與服務業之間復甦不均衡,以及勞動力市場復甦不完整,都是台灣近期面臨的主要問題。

【2021-10-14 卡優新聞網】https://www.cardu.com.tw

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